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        新聞中心

        投資者如何看懂上市公司分紅公告

        日期:2013-07-12
            上市公司披露的公告中,有不少與分紅相關,投資者看懂它們,有重要的實際意義,原因有三:一是分紅方案在短期內對股價走勢往往有較為明顯的影響;二是現金分紅已經成為一些上市公司回報投資者的主要手段;第三,分紅也成為觀察上市公司財務健康狀況,公司治理優良與否的重要窗口。
            確定與實施
            一般來說,上市公司分紅,需經過這樣幾個步驟:首先,由上市公司向董事會提交初步擬定的分紅方案;接下來由董事會確定分紅預案;之后,將預案提交股東大會表決,確定分紅方案;最終,上市公司按照確定方案實施分紅。
            相應的,投資者看到的分紅系列公告,也亦步亦趨。首先,部分上市公司會在每年年初的業績快報、業績預告或單獨的利潤分配方案預披露公告中,披露初步擬定的分紅方案(注:由于披露分紅的初步方案并非強制性要求,因此,只有部分公司會披露該內容),然后在披露年報的董事會決議公告當中,會看到董事會通過的分紅預案,接著在年度股東大會決議公告中,會看到最終的分紅方案,最后,是上市公司披露的分紅派息實施公告。
            有投資者可能問,在股東大會審議前,披露的“擬定案”、“預案”是否可以當真呢?從程序上講,股東大會表決通過的分紅方案,才是定論,擬定案與預案都尚存變數。但從目前實際情況看,在股東大會召開前,對擬定案和預案進行調整,或者預案不能被股東大會通過的案例并不多見。實際操作中,投資者可能還會發現,不同公司最終實施分紅的時間,差異較大,似乎并無規律可循。投資者若想及時參與分紅,就必須密切關注最后的“分紅派息實施公告”,只有在這個公告中,才能知悉分紅的實施細則與時間。
            兩項內容
            分配預案可以包括兩項內容,一是利潤分配預案;二是資本公積金轉增股本預案。其中利潤分配又有兩種方式可以選擇,分現金與送紅股。分現金容易理解,而送紅股是指用未分配利潤或盈余公積金轉增股本,實際上是會計科目之間的調整,不涉及現金流出,但公司通常需代個人投資者代扣代繳個人所得稅。
        資本公積金轉增股本,嚴格來講,不屬于分紅范疇,但由于這一行為的實質與送紅股類似,一般也可將其視為分紅的一種。因此,在上市公司年報中,利潤分配預案與資本公積金轉增預案被并置表述。至于盈余公積金轉增股本預案,雖然在理論上可行,但上市公司極少實施。
        分紅
            先說說分現金與送紅股。假設有一家上市公司叫:人民控股,總股本100股,共有10個股東,每個股東持有10股。2009年人民控股賺了200元,公司股東大會決定,從200元中拿出100元分紅。這100元怎么分呢?有兩種方式可選:一種是真分;一種是“假分”。
            真分是分現金,每1股可分得1元(上述操作在現實中通常被表述為每10股派發10元現金紅利,或簡稱為10派10),分完后,每位股東的賬戶上就多了10元現金,但除權后公司股價每股將下降1元。
            “假分”是送紅股,將100元折合成100股股票送給股東,每1股可得到1股紅股(上述操作在現實中通常被表述為每10股送10股紅股,或簡稱為10送10),每位股東會發現,賬戶上的股票變成了20股。當然,這時人民控股的總股本也變成了200股。
            為什么說是“假分”呢,因為送紅股時,上市公司實際上沒有付現金,而是將現金按1:1的比例折合成了股票,送給了股東,錢仍然留在了公司。
            假設人民控股的資本公積金上記有50元,全部折合成股票送給全體股東,50元按1:1比例可折合成50股,平均下來就是每股可獲轉增股0.5股。(上述操作在現實中通常被表述為每10股轉增5股,或簡稱10轉增5)
            送紅股與公積金轉增股本,本質上都是會計科目之間的調整,也就是上市公司的會計賬目調整。公司還是那個公司,毫發未損,不像分現金,上市公司真的“出血”。股東持有股票的數量增多,公司總股本同步增大,但股東在公司中的持股比例并沒有發生變化。但對股東來說,直觀的感受就是自己賬戶中的股票多了。公司為什么要進行送紅股或用資本公積金轉增股本呢,通常的目的有兩個,一個是降低公司的股價,以便讓資金較少的投資者也能買得起公司的股票,從而增加公司股票的流動性,另一個是公司向外界傳遞出一種基本面向好的積極信號,表明公司看好未來的盈利前景。但是,也會有個別公司利用這種大眾心理,在公司基本面一般、盈利前景不樂觀的情況下推出高比例的送股轉增方案,試圖影響公司的股價,此時,需要投資者擦亮眼睛,不要被這種數字游戲所蒙騙。
            分紅時還要確定一個日子——股權登記日。由于上市公司的股票每天都在交易,上市公司的股東也就每天都在變化。但上市公司分紅必須要以某一天為準,以規定哪些股東可以參加分紅,而這一天就是股權登記日。也就是說,在股權登記日這一天收盤后,持有該公司股票的股東就可以參加分紅。這個日子到底是哪一天,上市公司會通過在分紅派息實施公告中通知大家。

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